{"id":128812,"date":"2022-07-04T05:45:32","date_gmt":"2022-07-04T09:45:32","guid":{"rendered":"https:\/\/tierramarillano.cl\/?p=128812"},"modified":"2022-07-04T05:45:32","modified_gmt":"2022-07-04T09:45:32","slug":"nueva-ley-de-royalty-un-disparo-en-los-pies","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/2022\/07\/04\/nueva-ley-de-royalty-un-disparo-en-los-pies\/","title":{"rendered":"Nueva Ley de Royalty:\u201d un disparo en los pies\u201d"},"content":{"rendered":"

Por: Manuel Viera F.<\/strong><\/p>\n

Dr. Econom\u00eda Minera y Finanzas
\nCeo & Managing Partner
\nMetaproject Chile<\/strong><\/p>\n

Seg\u00fan lo explicado por Marcel, con estos cambios, el cobro pretendido a las empresas dedicadas a la miner\u00eda afectar\u00eda s\u00f3lo a aquellas que tengan una producci\u00f3n mayor a 50.000 toneladas m\u00e9tricas de cobre fino, estableciendo un royalty que tendr\u00eda dos componentes: el primero es “ad valorem”, basado en el valor del mineral, que oscilar\u00e1 entre tasas efectivas de 1% y 2% para los productores entre 50.000 y 200.000 toneladas m\u00e9tricas de cobre fino, es decir, a las medianas mineras y entre 1% 4% para aquellos con m\u00e1s de 200.000 toneladas, es decir, a las grandes mineras. El segundo componente, se aplica sobre la renta minera, con tasas de entre 2% y 32% sobre la rentabilidad operacional, para precios del cobre entre dos y cinco d\u00f3lares la libra, es decir sobre el ROE<\/p>\n

Veamos el an\u00e1lisis. Los proyectos mineros son de larga duraci\u00f3n y para poder desarrollarlos y ejecutarlos requieren fuertes inversiones y financiamiento. Solo necesitan estabilidad jur\u00eddica, tributaria y reglas claras que, ahora no se est\u00e1 cumpliendo. Una empresa minera, debe aplicar una estrategia financiera que, defina de manera detallada aquellos pasos relacionados con la financiaci\u00f3n necesaria para llegar al objetivo del negocio que es de largo plazo y, para ello requiere reglas claras, y vivir y hacerle frente a un inventario der riesgos operacionales, tales como, los ciclos y contra ciclos del precio del cobre o de los metales, yacimientos viejos y de bajas leyes que , obligan a un aumento de costos por mayor dureza y profundidad de las minas, entre otras.<\/p>\n

Aqu\u00ed aparece otro riesgo que se debe manejar en este nuevo royalty hibrido. Los impuestos pueden afectar a 2 indicadores de rentabilidad que salieron a la palestra con el ministro Marcel. El ROE (Return On Equity) que mide el rendimiento de la empresa sobre el patrimonio propio, y el ROA (Return On Assets) o retorno sobre los activos, que muestra la rentabilidad de una empresa teniendo en cuenta sus activos. Es decir, muestra la capacidad de los activos de la empresa para generar beneficios por s\u00ed mismos. El ROE es un indicador interesante para los inversores, ya que determina el porcentaje de beneficio por cada d\u00f3lar invertido. Es decir, c\u00f3mo usar el dinero disponible para maximizar el beneficio.<\/p>\n

Los posibles impactos del Royalty en la renta minera:<\/p>\n

    \n
  1. Si el ROE es superior al ROA, el apalancamiento ser\u00e1 positivo, lo que significa que la empresa se ha financiado mediante deuda.<\/li>\n
  2. Si ambos indicadores muestran el mismo valor, no existe deuda: la empresa se ha financiado \u00edntegramente con fondos propios<\/li>\n
  3. Si el ROE es inferior al ROA, el apalancamiento ser\u00e1 negativo entonces, la deuda ser\u00e1 superior a la rentabilidad, lo que significa que la empresa estar\u00e1 en peligro y no est\u00e1 saneada. Aqu\u00ed varias de las empresas caer\u00e1n en este punto, pues las empresas mineras poseen grandes activos, y los proyectos se financian con deuda. <\/em><\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

    Creo que miraron a la miner\u00eda como una empresa manufacturera y esa es la ignorancia identificada.<\/p>\n

    Mi primera impresi\u00f3n es que est\u00e1 ley de royalty est\u00e1 quedando m\u00e1s mala de lo que pens\u00e9. Se insiste en aplicar un doble impuesto, parte a las ventas brutas (ad valorem) justific\u00e1ndose y compar\u00e1ndose con otros pa\u00edses que tienen leyes del mineral m\u00e1s altas y polimet\u00e1licos que, poseen m\u00e1s flexibilidad financiera. Chile y sus minas no tiene esa realidad, lo que impacta directamente en las leyes del mineral de env\u00edo a planta que, ya son bajas. Lo m\u00e1s probable, es que algunos yacimientos podr\u00edan paralizar y muchos proyectos con bajas leyes del mineral no se realizar\u00e1n, solo por este concepto de impuesto sobre las ventas brutas que puede llegar hasta un 4 %.<\/em><\/strong><\/p>\n

    \u00bf<\/em><\/strong>Cu\u00e1les son los impactos de aplicar un impuesto a las ventas?:<\/p>\n