{"id":157185,"date":"2023-02-23T09:06:04","date_gmt":"2023-02-23T12:06:04","guid":{"rendered":"https:\/\/tierramarillano.cl\/?p=157185"},"modified":"2023-02-23T09:06:04","modified_gmt":"2023-02-23T12:06:04","slug":"historia-de-un-sobreajuste","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/2023\/02\/23\/historia-de-un-sobreajuste\/","title":{"rendered":"Historia de un sobreajuste"},"content":{"rendered":"<p><strong>Economista Helmut Franken<\/strong><\/p>\n<p><strong>Docente Escuela de Auditor\u00eda y Control de Gesti\u00f3n<\/strong><\/p>\n<p><strong>Universidad Santo Tom\u00e1s<\/strong><\/p>\n<p>\u201cLa historia se repite\u201d, frase atribuida tanto a Darwin como a Marx, podr\u00eda reflejar la din\u00e1mica de la econom\u00eda chilena en 2023, pues el riesgo de un sobreajuste como el ocurrido cuando el Banco Central (BCCh) mantuvo una pol\u00edtica monetaria restrictiva en medio de la crisis sub-prime est\u00e1 latente.<\/p>\n<p>El Informe de Pol\u00edtica Monetaria (IPOM) de mayo de 2007 proyectaba una inflaci\u00f3n en torno al centro del rango meta, tanto para 2007 como 2008 (3,0% anual a diciembre). El siguiente IPOM (sept. 2007) elev\u00f3 a 5,5%la proyecci\u00f3n para fines de ese a\u00f1o y el subsiguiente (enero 2008) preve\u00eda para diciembre una inflaci\u00f3n de 4,5%. Consistentemente, el BCCh hab\u00eda subido en cinco oportunidades la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM) en 25 puntos base (pb).<\/p>\n<p>A pesar de que el IPOM de mayo de 2008 cambi\u00f3 s\u00f3lo marginalmente el escenario inflacionario, al mes siguiente el Banco Central elev\u00f3 la TPM en 50pb, tasa que a septiembre lleg\u00f3 a 8,25% (desde 5% en julio de 2007, o sea, un aumento de 325pb). El cambio de escenario qued\u00f3 plasmado en el IPOM de septiembre, que proyect\u00f3 una inflaci\u00f3n a diciembre de 8,5% y para 2009 de 4,9%. Ante el significativo riesgo inflacionario el BCCh hizo lo que consider\u00f3 necesario para retornar a la meta. Como el IPOM de enero de 2009 proyectaba que la inflaci\u00f3n anual a diciembre estar\u00eda en torno al 3%, el BCCh baj\u00f3 la TPM en 100pb.<\/p>\n<p>Sin embargo, las decisiones del BCCh en medio de la crisis sub-prime contribuyeron a un sobreajuste de la econom\u00eda chilena. La inflaci\u00f3n a diciembre de 2009 fue de -1,4%, y el crecimiento del PIB -1,1%. De hecho, el BCCh recort\u00f3 la TPM en 425pb entre febrero y julio hasta llevarla a una tasa de 0,5%.<\/p>\n<p>Es deseable que el BCCh no titubee en hacer uso de sus herramientas para controlar la inflaci\u00f3n, pero debe procurar un aterrizaje suave. La reciente decisi\u00f3n de no comenzar a\u00fan a bajar la TPM nos podr\u00eda llevar a repetir la historia de un sobreajuste.    \t<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Economista Helmut Franken Docente Escuela de Auditor\u00eda y Control de Gesti\u00f3n Universidad Santo Tom\u00e1s \u201cLa historia se repite\u201d, frase atribuida tanto a Darwin como a Marx, podr\u00eda reflejar la din\u00e1mica de la econom\u00eda chilena en 2023, pues el riesgo de un sobreajuste como el ocurrido cuando el Banco Central (BCCh) mantuvo una pol\u00edtica monetaria restrictiva &hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":157186,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-157185","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-columna-opinion"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/157185","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=157185"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/157185\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/media\/157186"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=157185"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=157185"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=157185"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}