La producci\u00f3n manufacturera registr\u00f3 un importante avance por sobre lo esperado (3,4% a\/a vs. Bloomberg: 0,5%; Santander: 0,6%), nuevamente destacando el aumento de la producci\u00f3n de pescado que explica casi la totalidad del crecimiento (incidencia 2,8pp). Por su parte, si bien la mayor incidencia negativa estuvo asociada a la fabricaci\u00f3n de bienes de hierro y acero (-12,1% a\/a), la elaboraci\u00f3n asociada a insumos para la construcci\u00f3n registr\u00f3 un avance, retornando a niveles del a\u00f1o anterior. De manera similar, maquinaria y equipo contin\u00faa en niveles en torno a los del a\u00f1o previo.<\/p>\n
Miner\u00eda, en tanto, se expande en el margen (3,1% m\/m desestacionalizado) lo que, sumado a una baja base de comparaci\u00f3n, llev\u00f3 a una expansi\u00f3n anual de 8,9%. Esto \u00faltimo se dio tanto por la mayor producci\u00f3n de cobre como por el aporte que tiene el litio en el aumento de la producci\u00f3n no met\u00e1lica (14,3% a\/a).<\/p>\n
Por su parte, el \u00edndice de ventas del comercio al por menor registr\u00f3 un avance en el mes (0,8% m\/m) llevando a la actividad a crecer 6,8% a\/a, dando cuenta de la recuperaci\u00f3n que ha tenido parte del consumo privado en el a\u00f1o. Lo anterior compens\u00f3 el menor dinamismo del sector mayorista (2,4%), con lo que la actividad comercial termin\u00f3 con un avance de 4,6% interanual.<\/p>\n
Con todo, estos resultados de mayor dinamismo en manufacturas y miner\u00eda nos llevan a corregir al alza nuestra estimaci\u00f3n del Imacec de agosto hasta 3,1% (2,2% previo).<\/p>\n
Desempleo vuelve a aumentar en agosto<\/strong><\/p>\n El mercado laboral pierde fuerza en el trimestre m\u00f3vil terminado en agosto, con una destrucci\u00f3n de empleos (-22,4 mil puestos) mayor a los patrones estacionales habituales. Esto, sumado a una fuerza de trabajo que \u00a0-aunque retrocede respecto del trimestre m\u00f3vil anterior (-0,4 mil), en t\u00e9rminos desestacionalizados registr\u00f3 un crecimiento- elevaron la tasa de desempleo hasta 8,9% (8,7% previo) que implica un avance de 0,15 pp en t\u00e9rminos desestacionalizados.<\/p>\n Esta p\u00e9rdida de empleos est\u00e1 explicada, principalmente, por los asalariados (-38 mil) destacando los asalariados privados. Por su parte, son los empleos por cuenta propia los que registran un mayor avance en el per\u00edodo (19,5 mil). A pesar de lo anterior, la tasa de ocupaci\u00f3n informal se mantiene en 27,6%, nivel similar a los registros previo a la pandemia.<\/p>\n Por actividad econ\u00f3mica, destacan las manufacturas que registran un avance que se condice con el aumento en la actividad. Por el contrario, se observa un deterioro en construcci\u00f3n y servicios, actividades intensivas en mano de obra, indicando una p\u00e9rdida de dinamismo.<\/p>\n Nuevos est\u00edmulos en China decantan en su mayor alza accionaria desde 2008<\/strong><\/p>\n Durante el reciente fin de semana, las autoridades de gobierno en China anunciaron nuevos est\u00edmulos econ\u00f3micos. Por un lado, se levantar\u00e1n restricciones que limitan la compra de viviendas, incluido el tope de una vivienda por persona. En tanto, el Banco Popular de China (PBoC por sus siglas en ingl\u00e9s) inst\u00f3 a los bancos a reducir las tasas de los cr\u00e9ditos hipotecarios existentes antes de fines de octubre. Todo lo anterior gener\u00f3 la mayor alza de las acciones chinas desde 2008, donde hoy el \u00edndice de Shangh\u00e1i avanz\u00f3 8%, cerrando septiembre con un alza de m\u00e1s de 20%, por encima de los \u00edndices de otras econom\u00edas (EE. UU.: +2%; Jap\u00f3n: \u00a0-3%; Zona Euro: 1%; en el mes).<\/p>\n Respecto a EE.UU., la semana pasada estuvo cargada de datos econ\u00f3micos, donde el gasto de los consumidores se aceler\u00f3 menos de lo esperado (2,8% vs. 2,9% esperado). Por su parte, si bien destac\u00f3 un PCE subyacente algo menor a lo previsto (0,1% m\/m vs. 0,2% esperado), fue la medida anual la que confirm\u00f3 un estancamiento en la velocidad de convergencia (2,7% a\/a vs. 2,6% previo), llevando a una moderaci\u00f3n de las expectativas agresivas de recortes de tasas por parte de la Fed (la probabilidad de una reducci\u00f3n de 50 pb en la reuni\u00f3n de noviembre cay\u00f3 desde 60% la semana previa a 40% al cierre de este informe). Para esta semana, la atenci\u00f3n estar\u00e1 puesta en los datos de empleo que se publicar\u00e1n el pr\u00f3ximo viernes (Tasa de desempleo: esperado 4,2%; anterior 4,2%).<\/p>\n Tipo de cambio reacciona con fuerte apreciaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n Tanto la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar global (DXY: -1% semana pasada), en respuesta a las cifras inflacionarias de EE.UU., como las nuevas medidas de est\u00edmulo del gobierno chino, que empujaron la cotizaci\u00f3n del cobre a superar los US$ 4,5 por libra, fueron elementos cruciales para la apreciaci\u00f3n del peso chileno. En las primeras cotizaciones del d\u00eda se manten\u00eda por debajo de los $ 900 por d\u00f3lar (-2,8% semanal), superando los movimientos a la baja de un conjunto amplio de monedas, debido a la mayor exposici\u00f3n de nuestra econom\u00eda al metal rojo.<\/p>\n En tanto, las tasas de inter\u00e9s acumularon ca\u00eddas significativas la semana pasada producto de una visi\u00f3n menos contractiva tanto de la pol\u00edtica monetaria global como local (BTP10: 5,2%; -20 pb semanal). Por su parte, las tasas swap siguieron la misma tendencia, aunque con ciertas reversiones hoy producto de la sorpresa al alza en las cifras de actividad local. De todos modos, las tasas siguen apuntando a recortes adicionales de la TPM por 75 pb en el a\u00f1o, para cerrar en 4,75% en diciembre de 2024.<\/p>\n Presupuesto 2025 crece 2,7% respecto de presupuesto anterior, pero ser\u00eda al menos 3,5% mayor que el gasto efectivo de 2024<\/strong><\/p>\n El \u00a0Presidente de la Rep\u00fablica anunci\u00f3 los principales lineamientos del proyecto de ley de presupuesto 2025, que contempla un aumento del gasto p\u00fablico de 2,7% respecto del presupuesto de este a\u00f1o. Seg\u00fan lo indicado, el destino de los recursos tendr\u00e1 como prioridad la seguridad, el crecimiento econ\u00f3mico y la seguridad social. En este presupuesto se contemplan los recursos de la recientemente aprobada Ley de Cumplimiento Tributario, por un monto aproximado de US$ 1.200 millones para 2025.<\/p>\n Ahora bien, el Ministerio de Hacienda ya ha anunciado un recorte del 0,8% del gasto respecto de lo presupuestado, a lo que se podr\u00edan sumar reducciones adicionales para poder cumplir con la meta de un d\u00e9ficit de 1,9% del PIB para 2024. As\u00ed, la nueva ley de presupuestos implica un aumento de al menos 3,5% respecto de la ejecuci\u00f3n para este a\u00f1o, que podr\u00eda ser a\u00fan mayor de darse nuevos ajustes al gasto, dando cuenta de un impulso fiscal efectivo que ser\u00eda mayor que el de la variaci\u00f3n respecto del presupuesto anterior.<\/p>\n Otro punto relevante, m\u00e1s all\u00e1 de c\u00f3mo se calcule el crecimiento del gasto, es que dentro de los ingresos de 2025 se incluyen los mencionados US$ 1.200 millones provenientes de la nueva ley. Este monto claramente est\u00e1 sujeto a una elevada incertidumbre, en particular, si consideramos que el crecimiento de la actividad en 2025 podr\u00eda ser inferior al 2,6% proyectado por Hacienda, dejando un escenario complejo para que la recaudaci\u00f3n pueda sostener el aumento del gasto. \t<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La producci\u00f3n manufacturera registr\u00f3 un importante avance por sobre lo esperado (3,4% a\/a vs. Bloomberg: 0,5%; Santander: 0,6%), nuevamente destacando el aumento de la producci\u00f3n de pescado que explica casi la totalidad del crecimiento (incidencia 2,8pp). Por su parte, si bien la mayor incidencia negativa estuvo asociada a la fabricaci\u00f3n de bienes de hierro y …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":215777,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7,5],"tags":[],"class_list":["post-225328","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nacionales","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/225328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=225328"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/225328\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/media\/215777"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=225328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=225328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=225328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}