{"id":247895,"date":"2025-04-06T22:18:27","date_gmt":"2025-04-07T02:18:27","guid":{"rendered":"https:\/\/tierramarillano.cl\/?p=247895"},"modified":"2025-04-06T22:18:27","modified_gmt":"2025-04-07T02:18:27","slug":"flash-economico-la-nueva-realidad-entrando-en-terreno-desconocido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/2025\/04\/06\/flash-economico-la-nueva-realidad-entrando-en-terreno-desconocido\/","title":{"rendered":"Flash Econ\u00f3mico: La nueva realidad, entrando en terreno desconocido"},"content":{"rendered":"<ul>\n<li><em>\u201cThe 80-year period when the United States embraced the mantle of global economic leadership, when it forged alliances rooted in trust and mutual respect and championed the free and open exchange of goods and services, is over. While this is a tragedy, it is also the new reality.\u201d<\/em><\/li>\n<\/ul>\n<p>Mark Carney, Primer Ministro de Canad\u00e1, ex presidente del Banco de Inglaterra y del Banco de Canad\u00e1.<\/p>\n<p><strong>Este mi\u00e9rcoles 2 de abril el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunci\u00f3 la aplicaci\u00f3n de aranceles de car\u00e1cter general a la importaci\u00f3n de productos.<\/strong> En el caso de Chile, se impuso una tasa de 10%, que es el m\u00ednimo base para todos los pa\u00edses del mundo. Adem\u00e1s, se anunciaron aranceles adicionales mayores al 10% para otros 45 pa\u00edses, entre ellos, la Uni\u00f3n Europea y grandes econom\u00edas asi\u00e1ticas. Hasta el momento, se excluyeron de estos aranceles a los productos de cobre y madera. En el caso de nuestro pa\u00eds, el ministro de Hacienda ya ha se\u00f1alado que no se tomar\u00e1n medidas de represalia.<\/p>\n<p>Si bien el impacto directo para Chile ser\u00eda acotado, los efectos indirectos podr\u00edan ser significativos debido a una menor expansi\u00f3n de nuestros principales socios comerciales. Este deterioro externo, sumado al impacto esperado sobre las expectativas de empresas y hogares, afectar\u00e1 negativamente a las exportaciones, as\u00ed como al consumo y la inversi\u00f3n. En este contexto estamos corrigiendo a las bajas nuestras proyecciones de PIB a 2,1% en 2025 y 1,7% en 2026 (previo: 2,4% y 2,1%, respectivamente). En el caso del consumo privado, estimamos ajustes de similar magnitud, mientras que en el caso de la inversi\u00f3n ser\u00edan mayores.<\/p>\n<p>El alcance del impacto podr\u00eda amplificarse por su car\u00e1cter sincronizado a nivel global. La experiencia m\u00e1s cercana a un shock de esta naturaleza en tiempos recientes es la pandemia, aunque con diferencias sustantivas. En ese entonces, uno de los principales canales de transmisi\u00f3n fue la incertidumbre sobre su duraci\u00f3n y profundidad. De forma similar, el actual escenario podr\u00eda provocar la postergaci\u00f3n de proyectos de inversi\u00f3n y decisiones de consumo hasta tener mayor claridad, generando un freno adicional a la actividad. Aunque este no corresponde a nuestro escenario base, los riesgos est\u00e1n claramente sesgados a la baja (ver escenario alternativo en tabla 1).<\/p>\n<p>En t\u00e9rminos inflacionarios, el efecto esperado en el corto plazo es acotado. Aunque el peso podr\u00eda debilitarse frente al d\u00f3lar, los precios del petr\u00f3leo y otras materias primas han mostrado ca\u00eddas relevantes desde el anuncio. En el mediano plazo, la menor demanda interna y global, sumada a fuerzas deflacionarias externas, por el desv\u00edo de exportaciones desde otros pa\u00edses hacia mercados alternativos como Chile para evitar aranceles en EE.UU., reforzar\u00eda la convergencia de la inflaci\u00f3n hacia la meta. En este escenario base, mantenemos nuestra proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n en torno a 3,6% hacia fines de 2025.<\/p>\n<p>Respecto a la pol\u00edtica monetaria, el Banco Central de Chile enfrentar\u00e1 un contexto complejo, aunque m\u00e1s favorable que el de la Reserva Federal. En Estados Unidos, se anticipa una ca\u00edda del consumo y la actividad, con una mayor probabilidad de recesi\u00f3n, en un entorno en que la inflaci\u00f3n podr\u00eda incrementarse cercana al 4%. En ese contexto, los precios de mercado descuentan actualmente cuatro recortes de 25 pb por parte de la Fed este a\u00f1o. En Chile, aunque la inflaci\u00f3n se mantiene por sobre la meta, los efectos de corto plazo derivados de los nuevos aranceles son limitados y los impactos de mediano plazo tienden a ser deflacionarios. Estimamos que el Banco Central adelantar\u00e1 su pr\u00f3ximo recorte de tasas a junio (sin descartar mayo) y realizar\u00e1 una nueva baja en septiembre, cerrando el a\u00f1o con una Tasa de Pol\u00edtica Monetaria de 4,50%. Sin embargo, en caso de materializarse un escenario de mayor deterioro externo e incertidumbre interna (escenario alternativo), prevemos tres recortes de tasas en total durante 2025.    \t<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u201cThe 80-year period when the United States embraced the mantle of global economic leadership, when it forged alliances rooted in trust and mutual respect and championed the free and open exchange of goods and services, is over. 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