{"id":284059,"date":"2026-02-03T11:44:01","date_gmt":"2026-02-03T14:44:01","guid":{"rendered":"https:\/\/tierramarillano.cl\/?p=284059"},"modified":"2026-02-03T11:44:01","modified_gmt":"2026-02-03T14:44:01","slug":"fuerte-dinamismo-del-comercio-al-cierre-de-ano-que-continuaria-en-el-1t-26","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tierramarillano.cl\/newweb\/2026\/02\/03\/fuerte-dinamismo-del-comercio-al-cierre-de-ano-que-continuaria-en-el-1t-26\/","title":{"rendered":"Fuerte dinamismo del comercio al cierre de an\u0303o, que continuari\u0301a en el 1T-26"},"content":{"rendered":"<div class=\"page\" title=\"Page 1\">\n<div class=\"layoutArea\">\n<div class=\"column\">\n<p>El Imacec de diciembre se ubico\u0301 en 1,7% a\/a, sorprendiendo positivamente las expectativas del mercado (consenso: 1% a\/a) en parte gracias al fuerte dinamismo mensual observado en sectores no mineros, en especial el comercio (Fig. 1 y 2), lo que permitio\u0301 una expansio\u0301n del Imacec desestacionalizado de 0,6% m\/m (no minero: 0,8% m\/m). Con estas cifras, el an\u0303o 2025 cerro\u0301 con un crecimiento del PIB preliminar de 2,3%, por debajo de lo estimado en el IPoM de diciembre (2,4%).<\/p>\n<p>Fuerte dinamismo del comercio (2,3% m\/m) gracias a sectores mayoristas y automotriz. El buen momento de la inversio\u0301n continu\u0301a da\u0301ndole empuje al sector del comercio mayorista, donde la venta de maquinarias, equipos y materiales volvio\u0301 a contribuir positivamente en el registro mensual desestacionalizado. A esto, se suma un buen desempen\u0303o de las ventas de automo\u0301viles en diciembre, que cerraron el an\u0303o con un repunte respecto de lo mostrado en meses anteriores. Este registro tambie\u0301n se habri\u0301a favorecido del evento Cyber, los cuales han sido relevantes para la actividad econo\u0301mica en lo reciente y han entregado volatilidad a los registros inflacionarios. Las perspectivas para la primera parte del an\u0303o tambie\u0301n son positivas para el sector, considerando el reciente aumento de la PGU y la entrada en vigor del beneficio por an\u0303os cotizados que contemplo\u0301 la Reforma de Pensiones, lo cual significara\u0301 una inyeccio\u0301n de liquidez relevante para hogares de menores ingresos. Segu\u0301n Dipres, este u\u0301ltimo beneficio implicari\u0301a una mayor liquidez por cerca de USD 120 millones mensuales.<\/p>\n<p>Gasto pu\u0301blico crecio\u0301 3,5% en 2025, con una expansio\u0301n de 6% en la inversio\u0301n pu\u0301blica. En diciembre, la ejecucio\u0301n de la inversio\u0301n pu\u0301blica se acelero\u0301 significativamente (25% a\/a), lo que permitio\u0301 ejecutar un 87,9% del Presupuesto de inversio\u0301n y superar el registro de 2024 (86,0%), lo cual tambie\u0301n habri\u0301a entregado mayor dinamismo econo\u0301mico el u\u0301ltimo mes del an\u0303o. Por su parte, la deuda pu\u0301blica se ubico\u0301 en 41,7% del PIB en 2025 (cifras preliminares), sin mostrar un aumento por primera vez en casi 20 an\u0303os, aunque muy favorecida por la apreciacio\u0301n del peso. En base a nuestras estimaciones, una disminucio\u0301n de 10% en el tipo de cambio permite una reduccio\u0301n de 1,1 pp en el ratio de deuda a PIB (todo lo dema\u0301s constante), lo que tambie\u0301n podri\u0301a contribuir a contener el ratio de deuda\/PIB al cierre de 2026.<\/p>\n<p><span style=\"font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, 'Segoe UI', Roboto, Oxygen, Oxygen-Sans, Ubuntu, Cantarell, 'Helvetica Neue', 'Open Sans', Arial, sans-serif;\">En Scotia, mantenemos nuestra proyeccio\u0301n de crecimiento del PIB de 2026 en 2,5%, donde el dinamismo vendri\u0301a principalmente de la demanda interna, especialmente la inversio\u0301n. Si la economi\u0301a no muestra dinamismo en todo el an\u0303o, el crecimiento seri\u0301a de so\u0301lo 0,6% en 2026 (carry- over). Esto implica que para alcanzar nuestra proyeccio\u0301n o la expectativa del Banco Central se requiere que los sectores no mineros vuelvan a mostrar dinamismo en torno a sus promedios histo\u0301ricos, junto con una recuperacio\u0301n de la produccio\u0301n minera que decepciono\u0301 significativamente durante el an\u0303o pasado. Con todo, estimamos que la inversio\u0301n volveri\u0301a a mostrar tasas de crecimiento entre 5 y 8% en el an\u0303o gracias a la materializacio\u0301n de los proyectos de inversio\u0301n en mineri\u0301a y energi\u0301a. Por su parte, el consumo se favoreceri\u0301a de la mayor liquidez de los hogares durante el primer trimestre, y de una recuperacio\u0301n del mercado laboral que esperamos hacia mediados del an\u0303o.<\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Imacec de diciembre se ubico\u0301 en 1,7% a\/a, sorprendiendo positivamente las expectativas del mercado (consenso: 1% a\/a) en parte gracias al fuerte dinamismo mensual observado en sectores no mineros, en especial el comercio (Fig. 1 y 2), lo que permitio\u0301 una expansio\u0301n del Imacec desestacionalizado de 0,6% m\/m (no minero: 0,8% m\/m). 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