El INE publicó los datos sectoriales de julio, que confirman el debilitamiento de la actividad que adelantaban los registros de factura electrónica que publica el Banco Central. El resultado estuvo afectado por una combinación de factores, destacando los eventos climáticos de fines de mes, que incidieron negativamente sobre la producción minera y algunos componentes manufactureros, junto con señales de menor dinamismo de la demanda interna.
La producción manufacturera retrocedió 4,9% a/a, con una caída de 1,0% m/m desestacionalizado. El dato anual estuvo explicado, principalmente, por el deterioro en la refinación de petróleo (-26% a/a), la fabricación de maquinaria y equipos (-20% a/a), componente vinculado a la inversión, y la elaboración de alimentos (-2,2% a/a). Dentro de esta última, sin embargo, se observa una recuperación de los productos asociados a la pesca (+6,3% a/a), luego de seis meses consecutivos de fuertes contracciones, dando cuenta de una estabilización de este componente.
Por su parte, la minería se contrajo 7,2% a/a, con un significativo descenso de 8,0% m/m desestacionalizado, explicado en su mayoría por los eventos climáticos que afectaron especialmente al norte del país. Esto incidió sobre la minería metálica (-10,7% a/a), en contraste con el avance de la minería no metálica (+15,9% a/a), asociado al dinamismo que mantiene la producción de litio.
Finalmente, el comercio retrocedió 0,2% a/a, afectado por el componente mayorista (-3,2% a/a), donde disminuyeron las ventas de maquinaria y de materiales para la construcción. Por su parte, el Índice de Actividad del Comercio al por Menor (IACM) creció 2,2% a/a, pero registró una importante caída en el margen (-2,9% m/m desestacionalizado), reforzando las señales de debilitamiento del consumo en un contexto de deterioro del mercado laboral.
Con estos antecedentes, estimamos que el Imacec no minero habría retrocedido entre 1% y 1,5% a/a en julio, mientras que el Imacec total registraría una contracción cercana a 2,0% a/a.
Fuente: Equipo banco Santander
